اعتماد جهانی کسب‌وکار به شدت در هفته گذشته به دلیل افزایش غیرمنتظره تعرفه‌های ترامپ و تلافی سریع چین کاهش یافت، طبق نظرسنجی اخیر مدنی. این نظرسنجی بیش از 20 سال توسط این شرکت تحت نظر بوده است.
بازخورد منفی برای تنها چهارمین بار بر پاسخ‌های مثبت پیشی گرفت، که این روند آخرین بار در طول بحران مالی جهانی، پاندمی COVID-19 و بحران بانکی آمریکا در دو سال پیش دیده شده بود.
هشدارهای رکود
مدنی هشدار می‌دهد که اگر احساسات به سرعت بهبود نیابد، احتمال رکود می‌تواند در افق باشد و 60٪ شانس کاهش را تخمین می‌زند.
کاهش شدید در احساسات کسب‌وکار پس از تغییرات ناگهانی در سیاست‌های تجاری رخ داد که انتظارات شرکتی را بهم ریخت. به ویژه، تحمیل ناگهانی تعرفه‌های جدید توسط ایالات متحده و واکنش‌های سریع چین، بازارهای جهانی را بی‌ثبات کرد و منجر به موجی از عدم قطعیت شد. طبق گزارش مدنی، نظرسنجی درازمدت آنها نشان‌دهنده سطح بدبینی در میان کسب‌وکارهای جهانی است که معمولاً برای رویدادهای فوق‌العاده در تاریخ اقتصادی محفوظ است. وقتی به یاد می‌آوریم که تغییرات مشابه قبلی در اعتماد با بحران مالی 2008، شیوع بیماری همه‌گیر، یا ترس از بانکداری منطقه‌ای در آمریکا همزمان بود، خوانش کنونی وزن قابل توجهی دارد.
احتمال 60٪ نسبت به کاهش در آینده یک عدد بی‌اهمیت نیست؛ این نرخ کمی بالاتر از احتمالات پیش‌بینی‌شده در پیش آماده‌سازی برای دیگر لحظات انقباضی است که سیگنال واضحی را به جای سیگنال موقتی ارائه می‌دهد. آنچه این چشم‌انداز را کمتر فرضی و بیشتر عملی می‌کند، ترکیب کاهش اعتماد و شرایط رو به وخامت در زنجیره‌های تأمین، در دسترسی به اعتبار و تمایل به سرمایه‌گذاری است. احساسات منفی به تنهایی می‌توانند رد شوند اگر بر اساس اصول معتبر باشند—اما این بار، این احساس به طور فزاینده‌ای با کاهش انتظارات استخدام و افت در نیت‌های سرمایه‌گذاری که مشاهده کرده‌ایم، حمایت می‌شود.
با در نظر گرفتن این موضوع، باید آماده نوسانات کوتاه‌مدت در دارایی‌های اختیاری باشیم، به ویژه جایی که ابزارهای حساس به ریسک در طول سه‌ماهه گذشته بهتر عمل کرده‌اند. شوک خارجی ناشی از تشدید تعرفه‌ها متغیر دیگری اضافه می‌کند و زمان‌بندی—با توجه به مرحله پایانی چرخه‌ای که حالا بسیاری از اقتصادهای غربی در آن به نظر می‌رسند—ریسک‌ها را افزایش می‌دهد. قیمت‌های انرژی نیز شروع به واکنش نشان دادن کرده‌اند، که نشان می‌دهد ما تنها کسانی نیستیم که عوامل بیشتری مانند تأثیرات گسترده‌تر ناشی از جریان‌های تجاری تنگ شده را در نظر می‌گیریم.
تنظیمات نمونه‌کارها
از دید ما، قیمت‌گذاری در حفاظت منطقی است. ما شروع به تعدیل مدت‌قرارهای خود کردیم، به ویژه در بخش‌های با بتای بالاتر، در حالی که به اندازه کافی نقدینگی حفظ می‌کنیم تا از گسترش‌های عمیق‌تر در آینده بهره‌برداری کنیم. تجدید قیمت در بازارهای اختیار معامله نیز این را منعکس می‌کند، با نوسانات ضمنی که فراتر از میانگین‌های تاریخی برای این ماه افزایش یافته‌اند.
اظهارات اخیر پاول، اگرچه به طور مستقیم به تعرفه‌ها اشاره نکرد، احتیاط جدیدی را نشان داد و به شرایط اعتبار سخت‌تر از حد انتظار اشاره کرد. این، به همراه نظر جکسون در مورد مقاومت عرضه جهانی، لحن سیاستی را ترسیم می‌کند که — اگر چه واکنشی نیست — احتمالاً در کوتاه‌مدت از کاهش بیشتر پشتیبانی نخواهد کرد. این با چرخه‌های گذشته که در آن انعطاف‌پذیری پولی کاهش یافت، به دلیل همراهی خطرات تورمی با عدم قطعیت رشد، هم‌خوانی دارد. این موضوع به شدت برای موقعیت‌های مشتق شده با اهرم و استراتژی‌های تخصیص مرتبط با تغییرات نرخ پیش‌بینی شده اهمیت دارد.
در پس‌زمینه، همچنین خطرات ژئوپلیتیک وجود دارد که معمولاً زمانی که داده‌های کلان به آرامی وارد می‌شوند، تحت تخمین قرار می‌گیرد. این به وضوح دیگر صدق نمی‌کند. این واقعیت که اختلاف‌های اوراق قرضه شروع به انعکاس این احساس نرم‌تر قبل از تغییر جهت ارقام رسمی تولید ناخالص داخلی می‌دهد، ما را در یک نقطه نادر قرار می‌دهد که واکنش بازار پیش از اصول صورت می‌گیرد.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
