رئیس‌جمهور ترامپ هفته گذشته ۳۴٪ تعرفه متقابل بر کالاهای چینی اعلام کرد که منجر به تعرفه متقابل ۳۴٪ چین شد. از تاریخ ۸ آوریل، یک تعرفه جدید تجمعی ۵۰٪، به همراه تعرفه‌های موجود، ممکن است مالیات کل واردات را بالای ۱۰۰٪ ببرد.
تعرفه‌ها، عوارض گمرکی هستند که به منظور حمایت از کسب‌وکارهای محلی طراحی شده‌اند تا قیمت کالاهای وارداتی را کمتر رقابتی کنند. آنها با مالیات‌ها متفاوت هستند، زیرا تعرفه‌ها در هنگام واردات پرداخت می‌شوند، در حالی که مالیات‌ها هنگام خرید تسویه می‌شوند.
بحث درباره تعرفه‌ها
استفاده از تعرفه‌ها همچنان موضوع بحث است، به‌طوری‌که برخی آنها را به عنوان تدابیر حمایتی می‌بینند و دیگران هشدار می‌دهند که ممکن است تنش‌های تجاری را تشدید کرده و قیمت‌ها را افزایش دهند. در سال ۲۰۲۴، مکزیک، چین و کانادا ۴۲٪ از واردات ایالات متحده را تشکیل می‌دهند که مکزیک با ۴۶۶.۶ میلیارد دلار صادرات در صدر قرار دارد.
با تشدید تعرفه‌ها بر واردات چینی به یک پتانسیل تجمعی بیش از ۱۰۰٪، و اقدام سریع ۳۴٪ چین، ما شاهد یک بن‌بست تجاری درسی هستیم. این مالیات‌ها که به منظور پوشش تولید داخلی طراحی شده‌اند، عواقب فوری برای ساختارهای هزینه در سراسر زنجیره تأمین دارند. آنها همچنین لایه‌های پیچیدگی را برای هر یک از شرکت‌کنندگان در معرض فشارهای قیمت‌گذاری بین‌المللی معرفی می‌کنند.
شایان ذکر است که تعرفه‌ها باعث افزایش هزینه نهایی کالاهای وارداتی می‌شوند. برای کسب‌وکارهایی که به شدت به کالاهای خارجی وابسته‌اند، این امر هزینه‌های تولید را تغییر می‌دهد و احتمالاً به افزاش قیمت‌های خرده‌فروشی منجر می‌شود. به ویژه در زمینه‌هایی مانند الکترونیک مصرفی، ماشین‌آلات و قطعات صنعتی—که چین همچنان به عنوان تأمین‌کننده اتکایی عمیق دارد—نوسانات در هزینه‌های ورودی نباید نادیده گرفته شود.
این تنها یک مانور سیاسی نیست؛ معامله‌گران اکنون باید ریسک تعرفه را در چارچوب‌های قیمت‌گذاری و ارزیابی نوسانات در نظر بگیرند. به عنوان مثال، افزایش عوارض بر شرایط تجارت تأثیر می‌گذارد و فشارهای تورمی پیش‌بینی‌شده را تغییر می‌دهد و در نتیجه بر چشم‌انداز نرخ بهره تأثیر می‌گذارد. ما از قبل می‌بینیم که چگونه بازده‌های خزانه در حال واکنش به این شرایط هستند. برخی ممکن است وسوسه شوند این را به عنوان یک انگیزش کوتاه‌مدت بخوانند—اما توالی تعرفه‌ها و احتمال چرخش‌های متقابل نیاز به رویکردی بیشتر چندلایه دارد.
برای معامله‌گران مشتقات—به‌ویژه کسانی که در تجارت کالاها، ارزها یا درآمد ثابت فعالیت می‌کنند—زمان‌بندی اهمیت دارد. تاریخ مؤثر شدن تعرفه‌ها در ۸ آوریل یک پنجره کوتاه‌مدت برای نوسانات ایجاد می‌کند. مدل‌هایی که قبلاً به دینامیک هزینه‌های پایدار بین‌مرزی تکیه می‌کردند، به تعدیل نیاز خواهند داشت. برای آنهایی که با خروجی‌های تولید چین درگیرند، استراتژی‌های پوشش خطر باید فشارهای قیمت‌گذاری کوتاه‌مدت و میان‌مدت را منعکس کنند.
نقش مکزیک در تجارت
علاوه بر این، روابط اقتصادی لوپز اوبرادور با ایالات متحده، با این حال که مکزیک اکنون از چین در حجم صادرات پیشی گرفته است، می‌تواند تمرکز تنوع تجارت را تغییر دهد. اگر مکزیک به شریک تجاری ترجیحی تبدیل شود، انتظار تغییر در نرخ‌ها و ابزارهای ارزی مرتبط با کریدورهای تجاری آمریکای شمالی را داشته باشید. این فقط در مورد حجم‌های تجاری سطح کشور نیست—بلکه در مورد جابجایی زنجیره تأمین در زمان واقعی است.
فرینلند درباره مسیر پاسخ کانادا به‌طرز قابل‌توجهی سکوت کرده است، اگرچه نقش ساختاری صادرات کانادا در بخش‌هایی مانند خودرو و مواد اولیه، در معرض خطراتی قرار داده است. قیمت‌گذاری مشتقات در این بخش‌ها ممکن است از نوسانات تاریخی جدا شود. عدم موضع‌گیری عمومی ممکن است عمدی باشد، اما این یک خلأ ایجاد می‌کند که بازارها می‌توانند آن را به عنوان عدم اطمینان تفسیر کنند.
از دیدگاه ما، حقایق نوسانی ممکن است گسترش یابد، به‌ویژه بر روی جفت‌های USD/CNH و MXN، زیرا بازار به انتظارات از اصطکاک طولانی‌تر واکنش نشان می‌دهد. همچنین، ورودی‌های صنعتی—به‌ویژه فلزات مرتبط با تولید چینی—ممکن است به دلیل کمبود یا تأخیر در تحقق، به قیمت‌های بالاتر معامله شوند.
چیزی که قابل توجه است تنها درصدهای جذاب نیست، بلکه نحوه تغییر رفتار بازارها بر اساس اعلان‌های تعرفه است. اینها تنها شوک‌های یک‌باره نیستند؛ آنها شکل‌دهنده روندها از طریق تعدیل احساسات و انتظارات هستند. ما باید نه تنها به‌روز‌رسانی‌های نظارتی را نظارت کنیم بلکه واکنش بازار به روشن یا مبهم بودن تعرفه‌ها را نیز زیر نظر داشته باشیم.
در کوتاه‌مدت، کج‌رفتاری در بازارهای گزینه‌ها ممکن است به‌طور بارزتری رخ دهد زیرا پوشش‌دهندگان خود را دوباره تنظیم می‌کنند. موقعیت‌های بدون پوشش که بر اساس فرضیات پایه‌ای از ثبات تجارت جهانی ساخته شده‌اند، اکنون پروفایل‌های ریسک بزرگ‌تری را به نمایش می‌گذارند. بنابراین، مرور آستانه‌های در معرض خطر نه تنها ایده‌آل است، بلکه به‌طور فزاینده‌ای ضروری است. ما ممکن است افزایش علاقه باز در قراردادهای با تاریخ سررسید طولانی‌تر را مشاهده کنیم که نشان می‌دهد بازار در حال برنامه‌ریزی برای فراتر از نوسانات فوری است.
در حال حاضر، حرکت قیمتی در بخش‌های وابسته به قطعات چینی می‌تواند به عنوان یک نشانگر پیشرو برای دینامیک‌های وسیع‌تر تورمی عمل کند. اثرات جانبی ممکن است نه تنها در داده‌های CPI، بلکه در تغییرات لحن بانک‌های مرکزی نیز مشاهده شود—زمینه‌ای که باید در سناریوهای پیش‌بینی خود به آن وزن بیشتری دهیم.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
