فروش خرده‌فروشی در منطقه یورو در فوریه ۰.۳٪ افزایش یافت که کمتر از پیش‌بینی ۰.۵٪ بود. این داده نشان‌دهنده ضعف بیشتر از حد انتظار در هزینه‌های مصرف‌کننده در این منطقه است.
این افزایش ۰.۳٪ در فروش خرده‌فروشی در فوریه در سراسر منطقه یورو—که کمی کمتر از ۰.۵٪ بسیاری از پیش‌بینی‌ها است—نشان می‌دهد که خانوارها ممکن است هنوز نگران هزینه‌کرد آزادانه‌تر باشند. این یک صعود ملایم است، اما اعتماد زیادی به اینکه مصرف به طور معناداری رشد را در کوتاه‌مدت تقویت کند، نمی‌دهد. برای ما، این نشان می‌دهد که نیروی تقاضا هنوز شکننده باقی مانده و احتمالاً تحت فشارهای هزینه‌ای و بازار کار که هرچند محدود است، به تقاضای بهتری که ناشی از حقوق بالا باشد، ترجمه نمی‌شود.
اثرهای متقابل می‌توانند به سرعت جمع شوند، به ویژه در چگونگی قیمت‌گذاری بازارها بر اساس انتظارات نرخ‌ها. یک افزایش خرده‌فروشی کندتر از حد انتظار، حتی اگر کوچک باشد، ممکن است برای حرکت قاطع سیاستگذاران کافی نباشد. اما این به بار داده‌های رو به رشد که به احتیاط مستمر میان خانوارها اشاره می‌کند، وزن می‌دهد—چیزی که می‌تواند به پیش‌بینی‌های رشد و تورم در فصل دوم وارد شود.
فروش خرده‌فروشی، هرچند تنها بخشی از کل است، معمولاً نگرش‌های در حال تغییر را پیش از آنکه در معیارهای وسیع‌تر نشان دهد، شناسایی می‌کند. وقتی که مصرف‌کنندگان با وجود کاهش رشد قیمت‌ها همچنان محتاط هستند، دلیل بیشتری برای فکر کردن به اینکه بانک مرکزی اروپا (ECB) با احتیاط پیش برود وجود دارد. نظرات قبلی رهن درباره اینکه نرخ‌ها در مسیر درستی قرار دارند با این داده‌های ملایم همسو است. اگر این روند ادامه یابد، احتمالاً شرط‌بندی‌های منظم‌تری بر کاهش نرخ سیاست در تابستان خواهیم دید.
با در نظر داشتن این موضوع، قیمت‌گذاری کاهش‌های قریب‌الوقوع ECB ممکن است شروع به تثبیت کند. لحن اخیر شتابال، که در پیش‌بینی نرخ‌ها ثابت باقی مانده بود، ممکن است اگر داده‌های متوالی سیگنال فعالیت کم‌تحرکی را نشان دهند، از خط خارج به نظر برسد. مشتقات نرخ بهره بلندمدت ممکن است زودتر از آنچه انتظار می‌رفت، شروع به حرکت کنند زیرا موقعیت‌ها تغییر می‌کنند تا ریسک‌های اجرا را قبل از جلسه سیاست بعدی در نظر بگیرند.
در حال حاضر، آنچه ارزش تماشای آن را دارد این است که این عملکرد ضعیف در فروش خرده‌فروشی چقدر پایدار باقی می‌ماند. آلمان و فرانسه در هفته‌های آینده آمار ملی تازه‌ای ارائه خواهند داد. اگر این آمار تأیید کننده‌ی حرکت ضعیف باشد، این احتمالاً اعتقاد به حرکت‌های نزولی در بازارهای نرخ را عمیق‌تر می‌کند. کاهش قرار گرفتن در معرض ریسک‌های افزایشی نرخ ممکن است اکنون نسبت به چند هفته پیش مورد توجه بیشتری قرار گیرد.
ما همچنین به دنبال معیارهای نوسان هستیم—به ویژه در قسمت ابتدایی. حساسیت‌های بازار معمولاً زمانی که فعالیت مصرف‌کننده غافلگیرکننده باشد، افزایش می‌یابند، زیرا قراردادهای وابسته به نرخ باید به سرعت انتظارات رشد اصلاح شده را تطابق دهند. اگر الگوهای مشابهی در خدمات یا تولید صنعتی ظاهر شود، قراردادهای کوتاه‌مدت مرتبط با مسیرهای سیاست ممکن است به طور تندتری نوسان کنند.
در عین حال، معامله‌گران ممکن است تصمیم بگیرند که حرکات جانبی را تحت کنترل داشته باشند، زیرا این حرکات غالباً زمانی که انتظارات نرخ به طور ناگهانی تغییر کند، سریع‌تر انجام می‌شوند. در حالی که افزایش نرخ‌ها نسبتاً آرام باقی مانده است، در زیر سطح حرکت‌های ظریفی وجود دارد که انتظار خوانش‌های نرم‌تر بیشتری را دارد. عدم بازگشت قاطعی در مصرف‌کنندگان همچنین به سناریوهای نزولی وزن بیشتری در پروفایل‌های مدت‌زمانی می‌دهد.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
