پیش‌بینی‌ها برای کاهش نرخ‌های بهره توسط بانک مرکزی استرالیا پس از اعلام جنگ تجاری تعرفه‌ای ترامپ افزایش یافته است. ANZ انتظار دارد که در جلسه آینده در ماه مه، نرخ بهره ۲۵ واحد کاهش یابد و کاهش‌های اضافی در ماه‌های ژوئیه و اوت پیش‌بینی می‌شود.
نرخ بهره فعلی ۴.۱ درصد است که از ۴.۳۵ درصد در فوریه کاهش یافته است. اگر سه کاهش دیگر به میزان ۲۵ واحد اتفاق بیفتد، نرخ بهره به ۳.۳۵ درصد کاهش خواهد یافت.
تسهیل پولی در پاسخ به تنش‌های تجاری
چنین دنباله‌ای از تسهیل سیاست، با توجه به تصمیمات پیش‌بینی‌شده بانک مرکزی، تأکید جدیدی بر چگونگی تغییر نرخ‌ها و تأثیر آن بر جهت‌گیری‌های میان‌مدت دارد. پاسخ اولیه از ANZ نشان‌دهنده اعتقادی قوی است که بانک مرکزی به طور قاطع به شوک‌های اقتصادی خارجی مرتبط با تعرفه‌های تجاری تازه از ایالات متحده واکنش نشان خواهد داد، حرکتی که ترامپ هدایت می‌کند و در خطر مختل کردن بیشتر زنجیره‌های تأمین جهانی است. با توجه به اینکه تعرفه‌ها می‌توانند به اعتماد به نفس و فعالیت تجاری آسیب برسانند، سیاستگذاران محلی احتمالاً بیشتر به ابزارهای پولی تکیه خواهند کرد.
آخرین تنظیم نرخ بهره، که به تازگی از ۴.۳۵ درصد به ۴.۱ درصد کاهش یافته، اولین نشانه بازگشت به موضعی مساعدتر بود. اگر شاهد کاهش‌های ۲۵ واحدی به‌طور متوالی در ماه‌های مه، ژوئیه و اوت باشیم، به نرخ پولی ۳.۳۵ درصد خواهیم رسید که این سطح آخرین بار در مراحل اولیه نرمال‌سازی پس از پاندمی مشاهده شده بود. در حالی که این تغییر ممکن است ناگهانی به نظر برسد، اما با فوریت ناشی از شرایط تجاری تنگاتنگ همخوانی دارد.
تیم لو انتظار نمی‌رود که بدون بررسی عمل کند، بلکه به پیش‌بینی‌های ضعیف‌تر تورم و کاهش تقاضای داخلی پاسخ خواهد داد. معاملات کوتاه‌مدت در حال حاضر آغاز به نشان دادن این انتظارات کرده‌اند، به طوری که بازده‌های ضمنی به سمت کاهش راهنمایی‌های آتی قیمت‌گذاری شده‌اند. این موضوع چیزی است که ما به عنوان معامله‌گرانی که به تماشا و تحلیل روندهای کلان می‌پردازیم، نمی‌توانیم آن را نادیده بگیریم. نوسانات در نرخ‌ها ممکن است نزدیک به اعلان‌های برنامه‌ریزی‌شده بارزتر شود و پریمیوم را فشرده یا انحرافات در بازارهای گزینه‌ها مرتبط با آتی نرخ را گسترش دهد.
استراتژی‌های منحنی تغییر و موقعیت‌یابی بازار
آنچه وستمپیک هفته گذشته به آن اشاره کرد—هرچند با اعتقاد کمتر—اکنون در فشردگی بازدهی در انتهای کوتاه منحنی بیشتر مشهود شده است. اگر این روایت در دو هفته آینده توسعه یابد، ممکن است شاهد کاهش بیشتر موقعیت‌های منبسط شده منحنی باشیم. برای آماده‌سازی، معاملات فشردگی بین ۲ سال و ۵ سال بیش از پیش نامناسب به نظر می‌رسد، به‌ویژه اگر RBA این حرکات را در مراحل متوالی دنبال کند. برخی ممکن است به هدف قرار دادن ساختارهای شیب‌دارتر در انتهای بلندتر منحنی متمایل شوند اگر گرایش به تسهیل به فصل تقویمی سه‌ماهه سوم ادامه یابد.
جریان گزینه‌ها زمان نامشخصی را در عوض جهت پیشنهاد می‌کند. نوسانات ضمنی در انقضای‌های کوتاه‌تر افزایش یافته است، به‌ویژه در مورد قرار گرفتن در معرض تنوع ژوئن. قرار دادن خودمان در اطراف اعلان‌های حساس به نرخ احتمالاً فرصت بیشتری نسبت به تعقیب رفتارهای گسترده‌تر ایجاد خواهد کرد. اسپردهای پروانه‌ای و خریداران استرادل ممکن است از نوسانات قیمت گسترده بهره ببرند، به خصوص اگر تغییرات قیمت در پیش از هر تصمیم RBA به وقوع بپیوندد.
از منظر ما، اتخاذ یک وضعیت انعطاف‌پذیر با استفاده از استراتژی‌های نامتقارن—نه صرفاً شرط‌بندی‌های حرکتی—به ما اجازه پاسخ‌دهی خواهد داد بدون اینکه بر روی نتایج غیرواقعی شرط‌بندی کنیم. اطمینان بازار نسبت به ریسک‌های نزولی هنوز در مقایسه با سایر بانک‌های مرکزی جهانی کم است. اگر RBA در واقع به یک مرحله تسهیل طولانی‌مدت بازگردد، ممکن است نسبت‌های ریسک-پاداش فعلی برای گزینه‌های دیجیتال یا ساختارهای محدود کمتر جذاب از آنچه تصور می‌شد، باشد.
ما همچنین به فشارهای قیمتی خارجی توجه زیادی داریم. تورم مرتبط با کالا—به ویژه در انرژی—در حال فاصله گرفتن از قرائت‌های اصلی است. اگر این روند ادامه یابد، RBA مسیری تنگ‌تر نسبت به آنچه مدل‌های استاندارد نشان می‌دهند، خواهد داشت. این، به نوبه خود، در شیب سوآپتیون در افق زمانی ۳ تا ۶ ماهه منعکس می‌شود، جایی که دقیقاً بیشترین حرکت سیال را می‌بینیم.
در این محیط، بیشتر به دنبال هدف‌گذاری سطح پایه نرخ نقدی نیستیم و بیشتر به دنبال تعقیب مسیر پیش‌بینی‌شده آن در طول سال هستیم. این حرکت در منحنی پیشرو، ارزش را شکل می‌دهد، نه کاهش اصلی. معامله‌گران که اکنون در موقعیت هستند باید به تناقض‌های زمانی تمایل پیدا کنند نه به اطمینان حرکتی تنها.
اکانت زنده VT Markets خود را بسازید و همین حالا شروع به معامله کنید.
اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا
را کلیک کنید
